合盛硅业:全球工业硅景气或超预期

时间：2021-05-02来源:全球有机硅网

全球有机硅网4月30日讯：来自合盛硅业消息，全球工业硅景气或超预期，重视其资源稀缺性，驱动公司盈利超预期。

1)  市场认为:工业硅行业产能出清进度较慢，龙头产能扩张后，行业竞争加剧将导致公司业绩承压。

2)碳中和背景下供需两端皆有望受益。供给端，资源禀赋地政策配额叠加碳中和卡死新增产能空间，环保（云南脱硫装置政策或强制执行）有望加速中小落后产能出清，行业未来确定性新增或仅公司云南项目。需求端，下游多晶硅和有机硅扩产足以消耗公司新增产能，带动供需边际改善。

库存端：行业历经2019-2020年两年持续去库存，支撑价格中枢上行。此外，随着公司鄯善基地配套电厂和产能负荷提升以及云南新项目逐步落地，规模和成本优势将进一步放大，公司成长性有望超预期。

不惧行业扩产，有机硅业务凭成本和规模优势以量补价。有机硅行业迎来新一轮产能扩张期，但公司通过硅块自给可较外购实现约1472元/吨净利润优势（以DMC计），且2022年公司产能有望较2020年增长150%以上，凭借成本和规模优势，以量补价抬升盈利中枢。

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